증권산업의 규모 및 범위의 경제를 측정한 기존 연구들은 대부분 트랜스로그 함수 등
제한적인 비용함수를 사용하거나 측정치의 표준오차를 측정하는 방법을 잘못 적용하
여 그 결과에 대한 분석에 의문을 제기하고 있다. 본 연구는 이러한 단점을 극복하고
자 푸리에 함수 및 선형스플라인 방법 등 새로운 측정방법을 이용하여 국내 증권산업
의 규모 및 범위의 경제를 측정․분석하였다. 아울러 결과의 표준오차측정에서도 기존
연구의 단점을 극복하고자 하였다.
본 연구결과는 국내 증권산업에서는 어느 정도의 규모의 경제가 있는 것으로 분석되
었다. 특히 중소형 증권사가 대형 증권사에 비해 규모의 경제가 높게 나타났고, 시기
별로는 외환위기 이전이 상대적으로 더 높게 나타나고 있다. 아울러 범위의 경제도 있
는 것으로 분석되는데, 그 정도는 규모별, 시기별 및 측정방법에 따라 가변적인 것으
로 나타나고 있다. 국내 증권산업의 분석시 유연한 함수를 사용할 경우 푸리에 함수보
다 선형스플라인 함수가 상대적으로 더 적절한 것으로 나타났다.
