기술 도입이 중요한 기업정보로 간주되어 증권시장에 공시까지 하도록 규정되어 있음에도 불구하고 실증적으로 기술도입이 기업가치에 미치는 영향을 연구한 논문은 전무한 실정이다. 이러한 점을 인식 본 연구는 기술도입에 관한 의사결정이 기업가치에 미치는 영향을 투자기회 가설과 잉여현금흐름 가설의 두가지 관점에서 분석하였다.
연구결과 기술도입공시일(0일)의 평균초과수익률(AR)이 전체시장 표본에서는 0.46% 에 그쳐 우리나라에서는 기술도입이 기업가치에 미치는 영향이 미미한 것으로 나타났다. 그러나 전체표본을 성장산업과 일반산업으로 구분하여 분석하였을 경우에는 투자자들이 성장기회가 높은 기업의 기술도입을 더 긍정적으로 여긴다는 투자기회가설이 지지되는 증거가 발견되었다. 또한 잉여현금흐름 가설을 검증하기 위해 잉여현금흐름의 크기로 구분하여 공시효과를 분석한 결과 잉여현금흐름이 많은 기업과 적은 기업사이에 유의한 차이는 없는 것으로 나타나 잉여현금흐름 가설은 지지되지 않으며 그 밖에 기술도입동기, 도입선, 도입시의 시장상황등도 기업가치에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다.
