학회소식
[2004년 제 2차] 기업지배구조와 기업가치: 투자 효율성과 대리인 비용을 중심으로
작성자 : 관리자
조회수 : 874
게시일 :
2004-05-24
1997년 외환위기를 기점으로 대마불사의 관행이 사라지면서 한국 기업은 기업성장의 원동력이라 할 수 있는 설비투자와 이를 기업가치로 연결짓는 기업의 체질이라 할 수 있는 기업지배구조에서 상당한 변화를 경험하였다. 본 연구는 외환위기 이후 기간에 대해 국내 상장기업의 투자지출이 기업지배구조를 통하여 기업가치에 미치는 영향에 관한 분석으로서, 높은 수준의 기업지배구조에서는 설비투자와 연구개발투자로 인해 기업가치를 증가시킬 수 있는 반면, 낮은 기업지배구조 수준에서의 설비투자는 기업가치의 하락을 가져올 수 있고, 현금흐름권과 경영지배권의 일치도가 높으면 설비투자로 인해 기업가치가 상승하며, 기업지배구조 수준이 높은 기업에 대하여 대리인 비용이 감소하는 분석 결과를 통하여, 기업지배구조의 개선과 지배주주의 현금흐름권과 경영지배권의 일치는 투자지출이 기업가치의 상승으로 연결되기 위한 필요조건이라 할 수 있다.
