학회소식
[2004년 제 3차] 벤처캐피탈회사 및 은행과의 관계가 초기공모주 가격결정에 미치는 영향에 관한 연구
작성자 : 관리자
조회수 : 907
게시일 :
2004-08-25
본 연구는 기업공개전 은행 및 벤처캐피탈회사와의 관계가 신주공모기업의 초기공모주 가격 형성에 어떠한 영항을 미치는가를 2001년 1월부터 2003년9월까지 코스닥시장에 신규등록된 총345개 기업을 대상으로 실증분석하였다. 미국의 경우를 분석한James and Wier(1990)의 결과와는 달리 우리나라에서는 기업공개전에 형성된 은행관계가 신주공모후 초기 초과수익률의 규모를 약화시키는 역할을 하고 있음을 발견할 수 없었다. 그러나 해외선행연구의 결과와 일관되게 본 연구에서는 명성도있는 벤처캐피탈이 지분참여하는 경우 공개기업의 신주공모직후 초기 초과수익률이 상대적으로 낮게 나타나고 있음을 발견할 수 있었다. 이와 같은 결과는 우리나라에서 주식공개시장 참여자들은 국내은행들보다 명성도 있는 대형 벤처캐피탈이 벤처기업이나 정보통신관련 기업에 대하여 훨씬 우월한 감시기능을 수행하고 뛰어난 정보획득능력을 가지고 있다고 판단하고 있음을 시사하고 있다.
