본 연구에서는 국내 유가증권시장 상장기업 중 신용등급이 있는 비금융업종 기업을 대상으로 신용등급이 자본구조 결정에 영향을 미치는가를 분석하였다. 분석결과 전체표본에서 신용등급 변경가능성이 높은 기업의 경우 자본구조결정에 신용등급이 유의하게 영향을 미치는 증거를 발견하지 못하였다. 이러한 결과는 미국 기업을 대상으로 한 Kisgen(2006)과 우리나라 기업을 대상으로 한 김석진(2006)이 수행한 신용등급의 자본구조결정 효과에 대한 연구결과와 기본적으로 상이하다.
신용등급별로는 BB+ 등급의 신용등급 변경가능성이 높은 기업이 순부채조달비율을 통계적으로 유의하게 낮추는 것으로 나타났다. 여타 등급의 경우 유의한 관계를 보여주는 증거를 발견하기 어려웠다.
이러한 결과는 우리나라 자본시장에서 신용등급의 높은 변동성, 소규모의 신용등급 기업표본, 이기간 우리나라 기업의 자본구조의 구조적 변화 등으로 신용등급 변동가능성이 자본구조에 미치는 영향의 식별이 이루어지지 않은 것으로 판단된다.
주제어：신용등급, 자본구조, 정태적절충이론, 부채비율
