본 연구는 2011년말 한국형 헤지펀드가 출범하면서 더욱 관심이 높아지고 있는 증권대차거래가 펀드수익률에 미치는 영향을 모형설정 및 실증분석을 통해 분석하고자 하였다. 연구자료는 대차거래 및 공매도가 가장 활발하였던 2006~2010년까지 5년간의 KRX 및 예탁결제원의 자료를 활용하였다. 연구결과 증권대차거래를 통해 펀드수익률이 상승될 수 있음을 확인할 수 있었다. 즉, 주식대차거래와 공매도를 효과적으로 활용하는 적극적 차익실현 모형에서는 2008년의 경우 2.1~5.7%의 펀드수익률이 증대할 수 있는 것으로 추정되었고, 채권대차거래는 대여수수료 수입과 예탁비용절감, 현금담보투자수익 실현을 통해 Kaplan et al.(2010)에서 주장 한 최대 1.5~2% 정도의 펀드수익률을 향상시킬 수 있음을 발견하였다. 다만, 본 연구는 구체적인 펀드 포트폴리오를 고려하지 못하고 모형을 설계하고 추정하여 고려한 결과라는 한계점을 갖고 있다.
주요용어: 증권대차거래, 주식대차거래, 채권대차거래, 공매도차익, 펀드수익률, 헤지펀드
