본 연구는 아시아 이머징 주식시장 변동성에 장기기억과 비대칭성이 존재하는지를 분석하였다. 이를 위해서 AR(1)-FIGARCH모형과 AR(1)-FIAPARCH 모형을 이용하여 실증분석 하였다. 실증분석 결과 아시아 이머징 시장 변동성에 장기기억과 비대칭성이 존재하는 것으로 분석 되었다. 이는 주식시장에 충격이 소멸되지 않고 장기간 지속되는 것을 의미한다. 또한, 투자자들은 나쁜 충격에 민감하게 반응하는 것으로 분석 되었다. 마지막으로 장기기억 모형의 예측력을 분석한 결과 장기기억과 비대칭성을 분석할 수 있는 FIAPARCH모형이 장기기억만을 분석하는 FIGARCH모형보다 우월한 것으로 분석되었다. 이러한 결과는 변동성의 특징은 장기기억 뿐만 아니라 비대칭성을 동시에 포함하고 있음을 의미하고 있다. 이러한 결과는 변동성을 정확하게 측정하는데 중요한 자료로 이용될 것으로 판단된다. 특히, Value at Risk를 측정하기 위해서 정교한 변동성 예측 모형이 필요하기 때문에 주식시장 리스크 관리에 도움이 될 것으로 판단된다.
주제어: 변동성, 장기기억, 비대칭성, 아시아 이머징 시장, 예측력 분석, FIGARCH, FIAPARCH
