본 연구는 코넥스(KONEX, Korea New Exchange)에 신규 상장한 기업의 상장을 결정요인을 상장하지 않은 외부감사대상 기업과 비교하여 실증분석 하였다. 이를 위하여 본 연구는 코넥스가 개장된 2013년 7월부터 2015년 9월까지 코넥스 시장에 상장한 81개 기업과, 이들 기업특성이 유사한 비상장 외부감사대상 기업 444개를 표본을 추출하고, 코넥스에 신규 상장한 기업과 비상장 외부감사대상 기업을 대응하여 상장여부에 대한 로지스틱 회귀분석을 실시하였다.분석 결과 수익성과 성장성이 양호한 할수록 그리고 연구개발비 비중이 클수록 코넥스 시장에 상장 가능성이 큰 것으로 나타났다. 반면에 기업규모가 작고 업력이 짧을수록 코넥스를 통한 기업공개 가능성이 큰 것으로 나타났다. 이는 기술력이 있는 중소․벤처기업에 자본조달의 기회를 제공하고자 한 코넥스 시장의 본래 목적에 부합하는 결과로 볼 수 있다. 부채비율은 코넥스 시장진입을 유도하는 유의한 설명력을 가지지 못한 것으로 나타나, 타인자본조달비용의 절감을 위한 코넥스시장의 신규상장 가능성이 증가한다고 불수는 없을 것이다. 본 연구 결과를 토대로 코넥스 시장에 상장된 기업들에 대한 지속적인 관찰과 평가를 통해 상장요건을 더욱 정교히 구축한다면, 중소·벤처기업의 모험자본에 대한 자본조달기 회의 제공이라는 코넥스 시장의 목적을 달성할 수 있을 것이다.
주제어 : 코넥스(KONEX), 신규상장, 비상장 외감기업, 상장결정 요인
