본 논문에서는 한국거래소 상장기업 중 2007년부터 2017년까지 인적분할 방식을 통해 지주회사로 전환한 중견기업들을 대상으로 실제로 이들 기업의 지주회사 전환이 대주주의 지배력 강화에 어떻게 이용되고 있는지 분석하고 있다. 분석 결과, 국내 중견기업처럼 단순한 사업구조를 가진 하나의 기업이 인적분할을 통해 지주회사와 사업회사로 나뉘는 경우 기업가치 제고에는 전혀 기여하지 못하고, 대주주의 경영
권 강화 목적으로만 이용되고 있음을 확인할 수 있다. 특히, 분할 이후 현물출자 유상증자 과정에서 지주회사 주가가 사업회사 주가에 비해 상대적으로 크게 하락하여 대주주의 지주회사 지배력 강화에 유리하게 작용하고 있고, 이 과정에서 개인투자자는 지주회사 주식을 순매수함으로써 투자손실을 보고 있다.​

핵심 단어 : 인적분할, 지주회사, 사업회사, 재상장, 대주주
JEL 분류 기호 : G32, G34