본 연구는 국내 판매사의 계열사 여부에 따른 주식형 펀드의 채널효과를 연간 계열사 신규판매액 규제 전·후의 과거 성과추종현상을 통해 실증분석하였다. 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 계열사 판매펀드는 비계열사 펀드에 비해 과거 성과추종 현상이 약 24%가량 낮은 것으로 분석되었고, 이는 성과에 기반한 계열사 펀드의 선정 및 관리기준이 상대적으로 완화적이라는 점을 시사한다. 둘째, 계열펀드의 연간 신규판매액 규제도입(50% Rule) 이후 계열펀드에 대한 과거 성과추종현상이 강화된 것으로 분석되어 규제도입 후 계열사 펀드의 성과관리가 보다 엄격해진 것으로 보인다. 셋째, 판매사가 판매한 계열사 펀드는 소규모, 저연령 등 주로 탐색비용이 높거나 판매보수가 높은 특성을 보여 계열여부에 따라 판매펀드에 차이가 있었다. 본 연구는 국내에서 최초로 과거 성과추종현상을 통해 펀드판매사의 채널효과와 금융판매 규제의 영향을 실증했다는 데 의의가 있다.​

핵심단어 : 펀드판매사, 계열사, 채널효과, 과거 성과추종현상, 금융규제

JEL 분류기호 : G10, G20​