주제어: 불확실성, 정치적 불확실성, 시장변동성, 지급정책, 한국, 배당정책, 자사주매입
학회소식
[2022년 제4차 융합학술대회]불확실성과 한국의 지급정책
작성자 : 관리자
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게시일 :
2022-12-19
본 연구는 정치적 불확실성의 지표인 Economic policy uncertainty(EPU)와 시장 변동성 지 표인 VKOSPI를 활용하여 한국의 배당정책과 자사주매입 간의 관계를 살펴보았다. 2003년 부터 2020년도까지의 한국거래소에 상장된 기업을 대상으로 기업-고정효과모형(firm fixed effects model)을 사용하였다. 분석의 주요 내용은 다른 정보를 가진 두 불확실성 변수는 지급정책에 각각 다른 영향을 미친다는 점을 확인했다. EPU의 수준과 배당지급은 양의 관 계로 정부 정책의 불확실성이 높은 시기에 배당지급 수준도 높아졌다. 이러한 결과는 배당 지급을 측정하는 다른 대체 변수들을 통해서도 검증됐다. 또 다른 변동성 지표이며 시장수 익률의 변동성과 관련 있는 VKOSPI의 수준이 높은 시기에는 자사주매입비율이 증가하는 것을 확인할 수 있다. 종합적으로 살펴볼 때 배당정책과 자사주매입이 지급정책 수단으로써 그 특징이 다르며 이는 불확실성의 정보에 따라 기업이 활용할 수 있다.
