자기주식 취득은 일반적으로 저평가가설에 의하여 설명되고 있다. 본 연구에서는 자기주식
의 취득이 유상증자 공시일 전후의 주식가격과 어떤 관계를 갖고 있는지를 분석함으로서,
자기주식 취득의 또 다른 동기를 제시하고, 이를 검증하고자 함에 있다.
분석결과, 자기 주식 취득은 유상증자 공시일을 전후하여 누적비정상수익률의 크
기에 영향을 주고 있음을 확인하였다. 즉, 자기주식 취득 공시일 이후부터 유상증자 공시일
까지의 기간이 짧을수록 공시일 전후의 누적비정상수익률이 유의하게 더 높은 것을 발견할
수 있었다. 또한, 이러한 관련성은 자기 주식의 직접 취득뿐만아니라, 신탁계약 등을 통한
간접 취득의 경우에도 동일하게 나타났다. 오히려, 간접 취득의 경우가 현행 제도적 특성
상, 기업의 입장에서 유상증자를 전후하여 주가를 부양하기 위한 수단으로 더욱 효율적으
로 활용될 가능성을 배제할 수 없었다.
