본 연구는 국내제조기업을 대상으로 파생상품사용 의사결정의 경제적 유인과 경영자의 재량적 발생(Discretionary Accruals)의 동기에 대해 각각 살펴본 후, 최종적으로 파생상품거래와 재량적 발생이 기업현금흐름 안정성 확보를 위한 다차원적 위험관리기법으로서 상호대체 효과가 존재하는지 여부를 검증하고자 하였다.
분석결과 기업의 파생상품 사용과 경영자의 재량적 발생은 안정적인 이익보고를 위한 이익유연화 수단의 일환으로서 서로 대체효과를 가지고 있음을 발견할 수 있었다. 또한 본 연구를 통해 통계적으로 유의한 이익유연화 동기를 찾을 수 있었으며, 이러한 동기가 경영자의 파생상품 사용 의사결정과 기업의 위험관리 및 이익조정의 전략적 결합에 영향을 미칠 수 있음을 발견하였다.
