최근의 연구(Bandi and Perron(2003))에 의하면 사후적 실현변동성과 내재변동간에는 분수적 공적분관계가 있는 것으로 파악되고 있다. 그리고 옵션의 내재변동성이 옵션의 사후적 실현변동성에 대한 불편추정치로서 잘 기능하는 것을 주파수영역에서의 분석을 통해 보이고 있다.
본 연구는 최근의 연구성과에 기초하여 한국의 옵션시장에서도 내재변동성이 실현변동성의 불편추정치로서 잘 기능하고 있는지, 그 결과 시장이 효율적인지를 두 변동성 측정치의 분수적 공적분관계를 규명함으로써 살펴보고 있다.
