본 논문에서는 2005년 1월부터 2010년 12월까지 유가증권시장과 코스닥에 상장된 신규공모주를 대상으로 하여 공모가 밴드가 신규공모주의 저평가 발행에 미치는 영향을 분석하였다. 특히, 공모가 밴드와 확정공모가 사이의 관계가 저평가에 미치는 영향을 중점적으로 분석하였고, 주요한 결과는 다음과 같다.
첫째, 공모가 조정정도는 신규공모주의 저평가에 유의한 양(+)의 영향을 미친다.
둘째, 공모가 밴드 범위를 벗어난 가격에서 확정공모가가 결정된 신규공모주는 종속변수인 저평가변수(LPV)에 유의한 양(+)의 영향을 미친다. 또한, 공모희망상한가를 초과한가격에서 확정공모가가 결정된 신규공모주가 저평가에 유의한 양(+)의 영향을 미친다는
것을 추가적으로 분석하였다.
셋째, 공모가 밴드 범위 내의 가격에서 확정공모가가 결정된 신규공모주는 종속변수인 저평가변수(LPV)에 유의한 음(-)의 영향을 미친다. 또한, 공모희망평균과 공모희망상한가 사이에서 확정공모가가 결정된 신규공모주의 경우에 저평가 발행에 유의한 음(-)의 영향을 준다는 것을 추가적으로 분석하였다.
이상의 연구결과는 제시된 공모가 밴드의 범위 내에서 공모가를 결정한다면 저평가 현상이 줄어든다는 것을 보여주므로, 공모가 밴드 산정에서 공모가 결정으로 이어지는 일련의 과정이 신규공모주의 저평가 현상에 영향을 준다는 점을 시사하고 있다.
주요단어 : 공모가 밴드, 저평가, 확정공모가, 신규공모주, 공모가 조정정도
