본 연구는 기업전략으로 중요성이 증가하고 있는 사회적 책임(CSR)활동이 기업가치에 미치는 영향을 기업의 특성을 중심으로 분석하였다. 기존연구와는 차별화하여 CSR활동 측정 지표를 다양하게 활용한 바, 국내 CSR관련 논문에 가장 많이 활용된 경제정의지수(KEJI)와 함께 대한민국지속가능성지수(KSI)를 사회적 책임활동을 가늠하는 지표로 사용하였다. 분석 결과 CSR활동은 기업가치에 긍정적으로 작용하였고 영업이익률이 높거나 업력이 길수록 기업가치를 향상시킬 가능성이 높게 나타났다. 기존 연구에서 활용되지 않았던 KSI가 기업가치에 미치는 영향을 살펴본 결과에서는 KSI가 높은 기업, 영업이익률이 높거나 대주주지분율이 높은 기업의 CSR활동이 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이를 통하여 KSI도 국내 가장 대표적인 KEJI와 함께 기업의 사회적 책임활동 대용변수로 충분히 활용될 수 있는 것으로 확인되었다. 이와 함께 KEJI와 KSI에 동시에 선정되거나 이들 지수가 모두 높은 경우 기업가치에 미치는 영향을 분석하였는데 KEJI와 KSI의 두 지표가 동시에 높은 기업의 가치가 유의하게 우수한 것이 확인되었고, 개별적인 사회적 책임활동 지수 분석 결과에서와 유사한 일관성 있는 결과가 도출되었다. 이러한 결과는 KSI가 KEJI와 함께 사회적 책임활동 대용치로서 활용될 수 있는 가능성과 함께 사회적 책임활동의 기업 경영전략에서의 중요성을 보다 강건하게 지지하는 자료가 될 수 있다. 본 연구의 결과는 기업의 사회적 책임활동이 장기적인 기업가치 향상을 도모하고 기업의 지속가능성을 제고하는데 필수적으로 고려되어야 하는 사항이라는 점을 제시한다.
주제어: 사회적책임활동(CSR), 경제정의지수(KEJI), 대한민국지속가능성지수(KSI), 기업가치, 기업특성
JEL 분류기호: G32, M14
