연구소개
· 본 연구는 소유-지배 괴리도가 기업의 자기자본비용에 미치는 영향을 분석하고자 함.
· 자기자본비용은 기업의 경영활동에 중요한 역할을 함
· 한편, 기업지배구조는 기업가치에 상당한 영향을 미침
· 본 연구에서는 소유-지배 괴리도가 자기자본비용에 미치는 영향을 분석함
· 본 분석에서, OJ모형을 이용하여 추정한 자기자본비용(r _gm)를 종속변수로 사용
· 지배주주의 지분율 괴리도(Wedge)와 자기자본지용 간 10%수준에서 유의한 양(+)의 관계가 있는 것으로 나타남
· 괴리도와 자기자본비용 관계에 영향을 미치는 요인을 알아보기 위해, 전체표본을 규모(Size)의 중간값 기중으로 두 개의 그룹으로 나누어서 차이를 분석함
· 분석결과, 괴리도와 자기자본비용의 관계가 규보가 작은 기업의 경우 큰 기업보다 더 강하게 나타남
· 부가적으로 괴리도와 자기자본비용 관계의 강건성을 검증하기 위해, OJ모형 이외에 방식으로 추정한 자기자본비용을 사용하여 두 변수간 관계의 강건성을 검증하였으나, 유의미한 관계가 나타나지 않았음
