우리사주조합은 기업의 성과 및 미래 현금흐름에 대한 사적정보를 가진 내부자에 해당하므로 주식발행 시 우리사주조합의 우선배정권리 행사 여부는 시장에 중요한 정보를 제공할 수 있다. 본 연구에서는 기업공개 및 유상증자 시 우리사주 청약률의 정보효과에 대하여 검증하였다. 먼저 우리사주 취득에 대한 요인을 분석하고, 우리사주 우선배정에 대한 청약률이 유상증자 시 비정상수익률에 미치는 영향을 Fama and MacBeth(1973)의 사건연구 방법으로 검증하였다. 또한 청약률이 기업공개 및 유상증자 후 의무예탁 만기 시 비정상수익률 및 장·단기 보유초과수익률에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과, 우리사주 우선배정에 대한 청약률은 유상증자 시 비정상수익률에 유의한 양(+)의 영향을 주는 것으로 나타났으나, 의무예탁 만기일의 비정상수익률에는 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 또한 청약률은 기업공개 및 유상증자 이후 단기수익률 보다는 중·장기 수익률에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 우리사주조합의 우리사주 취득이 기업의 미래성과에 관한 주요 정보를 제공한다는 정보효과가설을 지지하는 결과이다. 기존 연구에서 제한된 우리사주 자료를 분석하였던 것과 달리, 본 연구에서는 우리사주 전담 수탁기관에서 제공된 예탁 우리사주 모집단을 활용하여 기업공개, 유상증자, 의무예탁만기 등을 대상으로 다양한 분석결과를 제시하였다는데 의의가 있다.​

주제어: 우리사주조합, 우리사주 청약률, 기업공개, 유상증자, 비정상수익률
JEL 분류기호 : G24, G30