본 연구에서는 한국모태펀드가 출자한 펀드들을 대상으로 개별펀드의 특성, 운용사 역 량, 외부환경요인 등이 펀드 수익성과 갖는 관계를 살펴보고, 투자 성과를 결정하는 요 인을 실증분석 하였다. 본 연구의 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 2008년 글로벌 금융위기 이후 결성, M&A와 세컨더리 유형, 펀드의 규모가 1,000억 이상이거나 100억 미만인 경우, 운용기간 7년 미만인 펀드에서 성과가 우수한 경향을 보였다. 둘째, 펀드의 수익성 결정요인 분석 결과에서 Multiple은 모태펀드 출자비율, 전문운용인력 비율, 결성시점 과거 3개월, 6개월 그리고 청산시점의 과거 1년 주식시장 수익률이 결정요인으로 작용하였다. 그리고 PME 와 IRR에서는 운용기간과 결성펀드 시장규모가 주요 요인임을 보여주었다. 셋째, 수익 분위별 결정요인 분석결과, 높은 수익성을 갖는 펀드일수록 전문운용인력과 결성시기 주 식시장 상황이 중요한 요인으로 작용하였다. 반면, 수익성이 낮은 펀드의 경우 운용기간, 운용사의 업력, 결성당시 펀드의 시장규모 등이 주요 요인으로 나타났다. 마지막으로 모 태출자비율과 펀드 규모에 따른 수익성 분석결과에서 수익성이 낮은 정책적 분야 펀드 일수록 모태출자비율과 규모 영향이 커지는 것으로 나타나 모태펀드의 정책적 역할뿐만 아니라 수익성 측면에서도 노력이 필요할 것으로 사료된다.