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| 한국증권학회-자본시장연구원_2014년도 제 4차 학술세미나 시리즈 개최 |
한국증권학회 회원 여러분 안녕하십니까?
본 학회는 회원들의 연구의욕을 고취하고, 회원간의 연구 정보 교류 및 공동연구 활성화를 기하며,
학술적 논문에 대해 심층적인 논의를 할 수 있는 토론의 장을 마련하고자 2014년부터 자본시장연구원
과 공동으로 연간 6-8 회의 학술세미나 시리즈를 기획하여 진행하고 있습니다. 제 4차 학술세미나 시리즈를 아래와 같이 개최하오니 많은 참석 부탁드립니다.
. <4차 학술세미나 시리즈 행사 내용>
-일시: 2014년 10월 24일(금) 오후 5:00-6:30
-장소: 자본시장연구원 대회의실 (여의도 금융투자협회 19층)
-문의: 한국증권학회 사무국 (02) 783-2615
*사회: 김중혁 (고려대학교)
| 발표자
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주 제
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토론자
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| 심형섭
(울산과학기술대학교) |
The Value of Corporate Coinsurance to the Shareholders
of Diversifying Firms: Evidence
from Marginal Tax Rate
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정무권 (국민대학교)
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Abstract
We predict the change in equity value due to corporate coinsurance in mergers and test
whether conglomerate mergers produce higher coinsurance gains to shareholders than
horizontal mergers. Conglomerate mergers have higher bidder, target, and size-weighted
average marginal tax rates than horizontal mergers. The higher marginal tax rates in
conglomerate mergers provide extra returns to combined shareholders around merger
announcement. Investigating the change in leverage and cash holdings after merger
completion, we find higher marginal tax rates of diversifying mergers help the consolidated
firm to reduce cash holdings more than horizontal mergers, but they have no impact on
the change in leverage.
Keywords: Diversification, Mergers and acquisitions, Taxation, Financial leverage,
Cash holdings
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2014. 10
한국증권학회 회장 길 재 욱
자본시장연구원 원장 신 인 석
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