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| 한국증권학회-자본시장연구원_2016년도 제 3차 학술세미나 시리즈 개최
-외국인 투자자 기반 집중도가 가격변동성에 미치는 영향-
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한국증권학회 회원 여러분 안녕하십니까?
본 학술세미나는 학술적 논문에 대해 심층적인 논의를 할 수 있는 토론의 장을 마련하고자 2014년
부터 자본시장연구원과 공동으로 기획하여 진행해 오고 있습니다. 학술 논문 발표를 통해 신진학자와
박사과정생의 참여를 증진시킬 뿐 만 아니라 박사학위를 오래전 취득한 중진학자들의 연구활동에도
도움을 드리고자 재무금융 분야의 세부전공에 대한 최근 문헌연구와 연구동향을 보고하는 시간을 지속
적으로 가질 계획입니다. 발표자 소개나 주제선정 등 본 학술세미나시리즈를 개선하는데 도움을 주시고
자 하는 분께서는 본 학회 학술연구위원회 김중혁 위원장, 김우진, 한재훈, 윤선중 교수, 자본시장연구원
간사 신보성 연구위원에게 연락 주시기 바랍니다. 아래와 같이 제 2016년 3차 학술세미나를 개최 하오
니 많은 참석 부탁드립니다.
<3차 학술세미나 시리즈 행사 내용>
-일시: 2016년 9월 22일(목) 오후 5:00-6:30
-장소: 자본시장연구원 대회의실 (여의도 금융투자협회 19층)
-문의: 한국증권학회 사무국 (02) 783-2615
*사회: 김중혁 교수(고려대학교)
| 발표자
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주 제
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토론자
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| 임태훈 박사
(자본시장연구원) |
외국인 투자자 기반 집중도가
가격변동성에 미치는 영향
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이지은 박사
(한국은행) |
| 요약
본 연구는 국제 기관투자자의 주식 보유 데이터를 이용해 외국인 지분과 외국인 투자자 기반 집중도가
국제 주식의 가격 변동성에 미치는 영향에 대해 살펴본다. 외국인 투자 지분 증가는 주식의 가격 변동성
증가와 연관되어 있음이 관찰되었으며, 외국인 투자자 기반이 집중되어있는 주식에서는 가격 변동성의
지속성(persistence) 증가, 가격하락에 따른 변동성의 상승 반응 증가, 변동성의 규모효과(size effect) 증가,
외국인 투자 지분 증가에 따른 변동성 반응 증가가 관찰되었다. 한편 외국인 투자자 기반 집중도와 주식
의 가격 변동성 수준은 음의 관계를 보였다. 투자자 기반 집중도가 가격 변동성에 미치는 영향은 투자자
기반이 집중되어 있을수록 군집투자(herding)의 정도와 지분의 거래 변동성이 높은 현상과 관련이 있는
것으로 분석된다.
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2016. 9
한국증권학회 회장 박 영 석
자본시장연구원 원장 안 동 현
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